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近两个月，TMT板块持续走弱，经历了多次调整。特别是传媒板块，截至8月10日，近60 日下跌5.43%。
出现回撤的原因有很多，包括游戏板块存在估值压力、产品和产业催化不足以及短期市场情绪的影响等。此外，根据银河基金投研团队的研究分析，今年量化资金以及游资对传媒板块带来的助涨助跌也较为明显，这也是造成波动的原因之一。后续若有持续反弹表现，市场的风险偏好和市场情绪都有望得到提升。
在我的产业分析框架下，产业发展一般遵循着硬件—软件—应用的发展规律，根据我们银河基金投研团队日常的调研来看，目前我们看到硬件产业在海外的上市公司已经呈现出较好的营收增长。软件方面，无论是海外还是国内都呈现出如火如荼的发展态势，随着各大模型的不断优化、不断提高准确率，AI赋能将快速渗透到更多更复杂的线下场景中。另一个方向是小型化轻量化，目前有公司正在尝试减少模型大小，努力将智能模型加载在手机上，这一努力在未来的应用展望也是非常可观。
所以向后看，我们有望看到下游应用百花齐放，呈现出类似2012年之后移动互联下游应用百花齐放的场景。期待在技术的持续进步及更多新应用的不断落地之下，传媒板块可以迸发出新的活力，希望可以与大家一同见证新传媒时代的到来。
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