在7月末回复了第一轮审核问询函后，合诚技术股份有限公司（以下简称，合诚技术）于8月10日收到了第2轮审核问询函。
持续冲刺深交所主板的合诚技术能否顺利成功？尚需要时间。不过，公司的业绩下滑风险无疑需要高度重视。此外，公司主营业务毛利率也波动较大。
与此同时，也很少见到在上市问题上，有持股5%以上的股东曾明确反对，并产生利益诉求问题。
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招股书介绍，合诚技术主营业务为改性塑料和食品酱料及添加剂两大领域，以自产和分销相结合的模式服务下游客户。
在改性塑料板块，公司拥有包括自产与分销两大业务模式在内的多种具备高性能的高分子新材料产品，其中代表产品包含透气粒子、功能性聚合物、各类工程塑料、塑料助剂等，下游应用领域覆盖建材、燃油汽车、医疗卫生、家电等领域以及新能源汽车等新兴产业。
在食品酱料及添加剂板块，公司主营创新健康类产品，代表性产品包含泡跑果复合调味酱、乳化增稠剂、改性淀粉、糖醇、膳食纤维等，其下游应用范围包括烘焙食品、乳制品、调味品、保健食品、休闲食品等，同时在大健康领域积极布局，推出多肽类健康产品。
01
营收、净利润和毛利率都欠佳
招股书显示，2020年-2022年（报告期内），合诚技术实现营业收入分别为17.78亿元、17.71亿元和16.98亿元，净利润分别为1.40亿元、1.25亿元和9375.49万元。
由此来看，合诚技术近三年无论是营收还是净利润，都呈持续下滑态势。业绩层面的欠佳也传递到今年上半年，公司营收同比下滑2.25%，净利润同比下滑6.46%。
关于上半年收入的下滑，合诚技术表示，主要系受下游卫生用品需求减少的影响，公司自产改性聚乙烯销售收入减少所致，但上游大宗原材料原油等价格未有明显下降导致公司营业成本未能同比例下降，进而总体导致公司营业利润下降5.89%。
此外，报告期内，公司主营业务毛利率分别为17.05%、16.86%和14.97%，毛利率整体呈现一定的波动。公司表示，主营业务毛利率波动主要系自产改性塑料、分销改性塑料和分销食品酱料及添加剂毛利率的波动所致。
更具体来看，公司自产改良塑料毛利率，三年下滑了超过11个百分点，食品塑料及添加剂毛利率三年也下滑了近13个百分点。总体上，无论自产产品，还是分销产品，其近三年毛利率表现都不容乐观。报告期内，公司自产业务毛利率分别为29.07%、20.77%和17.13%，分销业务毛利率分别为12.39%、14.95%和13.60%。
02
研发费用率下滑，业务招待费明细
在研发费用方面，合诚技术与同行形成两极分化趋势，报告期内，合诚技术研发费用分别为4140.06万元、4086.73万元和3819.58万元，研发费用率分别为2.33%、2.31%和2.25%，而同行业上市公司同期的研发费用率平均值则分别为3.39%、3.75%和3.88%，也就是说同行平均值逐渐在提升，而合诚技术则逐渐下滑。
报告期内，另一个关键数据是，合诚技术销售费用占营业收入的比重3.21%、3.72%和3.58%，销售费用主要由工资及福利费、业务招待费和办公及差旅费构成。
值得关注的是，在销售费用中，除了占据五成以上的工资和福利费外，业务招待费排名其后，占比近16%，期内金额分别为674.84万元、1120.42万元和969.11万元，三年合计2764万元。
在招股书中，合诚技术并未就业务招待费明细进行披露。在审核问询函中，要求说明报告期各期业务招待费主要支付对象的名称、金额、交易内容，是否存在主要为发行人提供服务的情形，交易价格是否公允，是否存在通过相关方进行商业贿赂的情形。
合诚技术给出了明细构成，餐饮和礼品成为业务招待费的“大头”。
合诚技术介绍，报告期内，业务招待费对应服务公司主要为广州、上海、成都、北京等公司主要销售部门所在地的餐饮、酒店和礼品店。
03
股东曾反对，接连环境污染被罚
合诚技术于2022年7月8日递交招股书，而令人匪夷所思的是，递表前两个月的公司内部会议上，第二大个人股东对此投下了反对票。
招股书披露，公司于2022年5月5日召开2022年第一次临时股东大会，审议与本次发行上市有关的议案。出席会议的股东及股东代表共6名，代表认缴股份3.6亿股，占公司股份总数的100.00%，经出席会议的股东及股东代表审议，全部议案以3.33亿股审议通过，占出席会议有表决权股份的92.59%；股东罗安东的授权代表根据罗安东的授权委托，对本次股东大会的全部议案均投反对票。此外，股东罗安东在公司首次申报时期，亦未出具与本次发行有关的承诺（包括“关于股份锁定的承诺”、“关于持股及减持意向的承诺”、“关于未履行承诺的约束措施的承诺”）。
公司详细解释了与罗安东的分歧由来以及解决情况。一方面是关于搬迁补偿的诉求，另一反面是关于罗安东主张调整持股方式的诉求。
据悉，相关方已共同签订《关于上市安排、间接持股安排、租赁安排等事项的协议》《关于持股平台的协议》，各方已就该持股方式事项达成一致，不就罗安东持股方式进行调整，而是通过签署《关于持股平台的协议》的方式予以解决、处理。《关于持股平台的协议》的主要内容如下：1、就罗安东系基于自有资金投资而直接及间接持有公司股份、罗安东并非公司的股权激励计划项下的激励对象/公司的员工作出确认；2、就发行人员工持股平台合伙协议、财产份额管理办法中竞业禁止有关约定主要适用于相关受激励员工，罗安东先生不受前述约定的限制作出确认；3、就罗安东通过三家合伙企业间接持有的公司股份的锁定期作出确认，就罗安东减持或以其他方式处置间接股份、资产传承等事项作出约定。
合诚技术表示，罗安东与发行人已就相关争议事项妥善解决，截至本招股说明书签署日，不存在争议或纠纷。
合规层面，报告期内，公司存在2起环境保护方面行政处罚，还存在1起市监行政处罚，合计罚款金额数十万。
2020年3月，广州市黄埔区水务局向合诚实业出具埔水行罚[2020]02号《水行政处罚决定书》，对合诚实业未办理排水许可手续向市政管网排放污水的行为作出罚款4.5万元的行政处罚。
同年6月，广州市生态环境局黄埔区分局向合诚实业出具穗埔环罚字［2020］036号行政处罚决定书，对合诚实业超标排放污染物的行为依据《中华人民共和国水污染防治法》（2017年修改）第八十三条第（二）项的规定作出罚款10万元的行政处罚。
2021年10月，广州市黄埔区市场监督管理局向合诚实业出具穗黄市监处字〔2021〕317号行政处罚决定书，鉴于涉案的大豆肽粉均作为食品原料在有效期内使用完毕，并未用于销售，未发现造成严重危害后果，且合诚实业积极开展自查自纠，减轻危害后果，广州市黄埔区市场监督管理局对合诚实业改换其他公司生产的大豆肽粉外包装、标签为合诚实业大豆肽粉外包装、标签的行为依据《中华人民共和国食品安全法》（2021年修改）第一百二十四条第一款第（五）项及《中华人民共和国行政处罚法》第三十二条第（一）项的规定作出从轻行政处罚如下：罚款195,000元。涉案产品货值为18,450元，罚款金额约为涉案货值的10.57倍。
企查查显示，合诚技术子公司广州合诚实业有限公司2021年1月26日和同年6月23日都存在抽查不合格的情况，被发现问题并责令改正，2021年8月17日，公司进口的麦芽糊精还因检验不合格未准入境。
本文源自：港湾商业观察
